Облигация – это ценная бумага, которая по сути своецй представляет долг выпускающего перед вкладчиком, по которому выпускающий (эмитент) обязан выплачивать проценты последнему. В Армении до сих пор ыпускались только государственные облигации. . «Армэкономбанк» выпустит 10 тысяч облигаций номинальной стоимостью 20 000 драмов под 6 процентов годовых. Облигации эти краткосрочные и будут погашены 14 декабря 2006-го года. Операции купли-продажи облигаций будут производиться на армянской фондовой бирже, а право собственности в отношении облигаций считается переданным покупателям с момента регистрации их Центральном депозитарии Армении.
По словам исполнительного директора «Армэкономбанка» Ашота Осипяна, на первичном рынке у эмитента проблем нет. Это значит, что инвестиционная компания «Тонтон» купит у банка все облигации. Проблема имеется относительно вторичного рынка, то есть спроса инвесторов на корпоративные облигации. А. Осипян согласен, что новый финансовый инструмент еще нуждается в доверии, однако, по его мнению, объем эмиссии и процентная ставка определены после предварительного исследования спроса.
Эта эмиссия рассчитана на бальнюю перспективу. «Если вторичный рынок будет развиваться хорошо, мы выпустим также долгосрочные и ипотечные облигации», – подчеркивает г-н Осипян. По его мнению, для того, чтобы «почувствовать рынок», начинать надо с краткосрочных облигаций – именн с этой целью и предпринята этот прецедент с эмиссией облигаций. Кстати, исполнительный директор «Армэкономбанка» отметил также, что выпуск ипотечных облигаций будет осуществлен с помощью иностранных доноров, однако назвать их имена пока воздержался.
Каковы преимущества корпоративных оьблигаций по сравнению с обычным банковским вкладом? Во-первых, это реализуемость. Если гражданин открыл срочный вклад и желает досрочно снять со счета всю сумму, то ему придется отказаться от тех процентов, которые начисляются после окончания срочка вклада. А облигации он может в любой момент реализовать на вторичном рынке без всякого ущерба для себя. Инвестора интересует и другой вопрос – надежность. Как и вклад любого физического лица, облигация, в соответствии с законом «О гарантировании возмещения банковских вкладов физических лиц, гарантируется Фондом возмещения банковских вкладов.
Облигации выпущены при содействии «Программы развития рынка ценных бумаг» USAID. Руководитель программы Дональд Харт отметил, что хотя в Армении нет развитого рынка ценных бумаг, тем не менее, профессиональная биржа и брокерские фиомы должны иметь возможность показать инвесторам и вкладчикам понять смысл и значение этого инструмента. А заместитель руководителя программы Самвел Мхитарян уверен, что выпуск этих облигаций будет способствовать развитию рынка ценных бумаг в Армении.
В беседе с нами А. Осипян с сожалением отметил, что процесс развития рынка ценных бумаг в Армении сильно запоздал, и признает также их вину за это. И хотя сегодня эмитентом корпоративных облигаций является лишь «Армэкономбанк», тем не менее, по его словам, они «были бы только рады, чтобы и другие коммерческие банки вышли на рынок». «Наша цель – не острая конкуренция, а привлечение инвесторов с помощью новых инвестиционных инструментов», – говорит он. Г-н Осипян заметил также, что хотя и велико было желание повысить процентную ставку облигаций, у банка пока нет такой возможности. Впрочем, 6 процентов все же несколько «привлекательней» предлагаемых государственными облигациями 4-х процентов. Впрочем, по мнению А. Осипяна, рынок корпоративных ценных бумаг объемом всего в 200 млн драмов не может быть конкурентом для государственных облигаций.